证监会表态：债市若发生风险 就打破刚性兑付

导读：国务院新闻办公室于2015年12月25日举行国务院政策例行吹风会，证监会副主席方星海介绍《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》的有关情况。

在答记者问的时候，方星海表示，经济在变化，谁也不能保证，买了债券，每一家发债的主体都能够按时兑付，具备一定能力的投资者有一定风险分析的能力，还有风险承担的能力。如果发生风险，那就打破刚性兑付，市场该怎么解决怎么解决。如果都是没有风险承担能力和风险分析能力的投资者进到这个市场的话，一旦发生风险，最后还要政府介入，这就形不成一个市场了。

以下是文字实录：

中国国际广播电台记者:

我想请问一下，在提高直接融资规模的同时，促进市场平稳的运行，保障投资者的合法权益方面有哪些举措？

方星海:

这个问题跟当前的金融市场情况非常相关，总体来说，还是要坚持“三严三实”的要求，监管要严、要实。现在有些时候有些部门有把问题留给下一任的倾向，做事没有长远的考虑，也就是说做的事经不起时间的检验。“三严三实”我们说谋事要实、创业要实，所谓“实”就是要解决实际问题，产生实效，经得起历史的检验，不能做透支未来增长的事。只要从这么一个指导思想出发的话，刚才你提的这些问题，像怎么维护投资者合法权益，就可以豁然开朗了。其中很重要的一点是怎么维护投资者的合法权益，就是做好投资者的适当性管理。比如说现在债券市场发展很快，本质上来说，债券市场是不太适合中小散户去投资的，所以现在上海证券交易所的公司债市场我们就很清楚。300万以上的投资者才能投资。包括全国中小企业股份转让系统500万以上才能投资。这个口子管住了以后，所谓投资者合法权益的保护就完成了一大半。经济在变化，谁也不能保证，买了债券，每一家发债的主体都能够按时兑付，具备一定能力的投资者有一定风险分析的能力，还有风险承担的能力。如果发生风险，那就打破刚性兑付，市场该怎么解决怎么解决。如果都是没有风险承担能力和风险分析能力的投资者进到这个市场的话，一旦发生风险，最后还要政府介入，这就形不成一个市场了。

方星海:

当然很多人也抱怨，300万、500万开户的要求，实际工作当中好像是管不住的，很多人借了钱，开了户，钱又拿走了，那怎么办？这个不是说管不住，是管不管的问题，真心去管的话，是管得住的。实际工作当中，有些部门还是把短期利益考虑的多了一点，就是所谓的把市场要做大，交易要多，量做大，但是风险管控的能力相对弱一点，真正把风险管控当做市场长期发展的一个基础条件的话，不会管不住。你去看看这些抱怨管不住的机构有没有真正处理那些开户不实的人，处理了几个，处理得严不严，大概的情况就明白了。

所以我想，真正按照“三严三实”的要求再去做监管的话，在扩大直接融资规模的同时，是可以保持市场平稳运行的，也是可以保护投资者合法权益的。