交易所正在细化上市公司停复牌制度 严控滥用停复牌权力

导读：据财新报道，知情人士称，以后上市公司不能再以重大事项为由随意停牌几个月，又以“交易双方存在分歧”这种格式化语言敷衍投资者后复牌，上市公司要讲清停牌和复牌的具体事由；

据财新报道，知情人士称，以后上市公司不能再以重大事项为由随意停牌几个月，又以“交易双方存在分歧”这种格式化语言敷衍投资者后复牌，上市公司要讲清停牌和复牌的具体事由；若重组谈判失败，要具体讲清谈判的进程、步骤以及产生分歧的原因在哪里；重大事项公布后没有不确定性需要复牌。

此项政策或在为A股纳入MSCI做相关制度上的完善。MSCI曾在今年3月公告称，希望中国避免去年那种股市大规模停牌的情形再次出现，暗示政府的市场干预行为或会阻碍A股纳入其新兴市场指数的进程。据彭博报道，随着沪港通、深港通的业务对接，两地不同的股票停牌制度面临诸多弊端，这是影响6月份A股是否纳入MSCI的重要考虑因素。

彭博分析过去六个月13支单方停牌的两地上市股票发现，当A股停牌时，有9支港股的每日交易量下降，平均降幅为45%。其中，浙江世宝[0.00% 资金 研报]A股自1月20日停牌以来，港股的日均成交量较停牌前三个月的日均量下滑67%。基金经理称，港股的交易量减少，部分原因归或咎于当另一个市场停牌时所产生的不确定性。“一国两制”的停牌规则有损海外投资者对中国股市的信心。

“消失的成交量”

基金经理称，港股的交易量减少，部分原因归或咎于当另一个市场停牌时所产生的不确定性。停牌规则有损海外投资者对中国股市的信心，MSCI公司即在其3月份公告中表示，去年A股大规模停牌的状况可能阻碍A股在6月纳入其新兴市场指数。

就中资股而言，“海外投资人多须通过香港券商或A股价格特殊波动而掌握市场相关资讯，”国泰投信资深基金经理郑立诚说。他称，在A股停牌期间，有较高的不确定因素包含其中，使“投资人倾向观望，压低了H股交易量。”

A股停牌的原因可能包括资产重组、延迟披露业绩报告，或等待刊发有关公司的内幕消息公告。根据香港交易所[0.00%]的上市规则，停牌时间“应尽可能短”。许多A股停牌后，其港股皆短暂停牌并在消息公布后恢复交易。

上海证券交易所的媒体联络部门在回复彭博问询的电子邮件中表示：“目前在A/H两地上市的股票，除了涉及并购重组外，其他的停牌是同步的。之所以A股与H股的并购重组停牌时间不完全相同，主要还是由于两个市场的不同情况造成的。”香港交易所对A股停牌后H股交易量下滑的现象不予置评。

相关新闻：MSCI调整中国A股指数[-0.11%]：加入30支剔除14支

5月13日，MSCI公司宣布对其中国A股指数成份股实施调整，新增30支，剔除14支，从2016年5月31日营业日结束后生效。早前，曾有机构预计，此次中概股有望被全额纳入该指数。

新增成份股包括：

浙能电力、国投安信、信威集团、洛阳钼业[0.00% 资金 研报]、游族网络、恺英网络、新城控股、爱施德[-0.98% 资金 研报]、天神娱乐、凯撒旅游、九芝堂[-0.41% 资金 研报]、完美环球、创维数字、亚太股份[0.78% 资金 研报]、大名城[-0.10% 资金 研报]、新都化工[-0.91% 资金 研报]、中茵股份[-1.37% 资金 研报]、南极电商、云铝股份[-0.94% 资金 研报]、中银绒业[-0.17% 资金 研报]、东方网络、万润股份、通威股份[2.97% 资金 研报]、万家文化、太阳纸业[0.00% 资金 研报]、重庆钢铁[0.79% 资金 研报]、融捷股份、横店东磁[1.61% 资金 研报]、春兴精工[0.00% 资金 研报]、中珠控股[1.60% 资金 研报]。

剔除个股：

中海油服[-0.48% 资金 研报]、桂冠电力[-1.31% 资金 研报]、粤电力A、五矿稀土、华新水泥、神火股份、建新矿业、焦作万方、新世界、晋亿实业、秦川机床、九安医疗、新中基、明牌珠宝。

6月A股能否进入MSCI再次牵动投资者神经，有分析认为，如果一切顺利，则将最高吸引3600亿美金入市。