陌陌等公司股价大跌 私有化价格下调风险加大

导读：昨日晚间，脆弱的市场神经再度被搅动。一则证监会将暂缓中概股回国借壳的传闻充斥市场，而包括陌陌、当当、360在内的多家美国上市正在私有化拟回归国内市场的公司股价大幅下跌。

昨日晚间，脆弱的市场神经再度被搅动。一则证监会将暂缓中概股回国借壳的传闻充斥市场，而包括陌陌、当当、360在内的多家美国上市正在私有化拟回归国内市场的公司股价大幅下跌。

根据市场传言，近期证监会内部会议的精神显示，中概股回归借壳、重组、IPO会有限制。网易财经咨询多位证券业内人士表示，未获得相关信息。

在昨晚的下跌浪潮中，陌陌跳水表现尤其突出，在美股价短线大跌16%，成交量为日均成交量的两倍。而私有化已经获得相关审批的360下跌2%，世纪互联跳水一度达到8%。

去年6月，陌陌宣布了开启私有化进程，但一直未获实质性进展。今年4月6日，一度陷入停滞状态的陌陌私有化进程打破僵局。阿里巴巴和云峰基金正式宣布加入陌陌私有化财团。美国证券交易委员会（SEC）文件显示，阿里巴巴和云峰基金控制的Rich Moon提交了加入陌陌私有化买家团的公告。而在此之前，陌陌私有化买家团成员包括唐岩、经纬中国、红杉以及华泰基金。

数据显示，去年第四季度，陌陌净营收达到3950万美元，同比增长113%；归属于陌陌的净利润为610万美元，上年同期净亏损为250万美元。

受到A 股市场和相关个股大涨等多方面因素的影响，去年，中概股公司掀起了一波私有化浪潮。据不完全统计，去年全年已有33 家中概股公司宣布私有化，其中完美世界、中国手游和药明康德等公司已经完成私有化并退市。

事实上，早在战略新兴板被搁置之后，中概股私有化即面临巨大挑战。此前，消息称在十三五规划的《纲要》草案中，其中设立战略新兴板被删除，这也意味着此前备受关注的战略新兴板可能被无限期搁置。

兴业证券投资策略分析师张忆东表示，战略性新兴板被搁臵对于欲私有化回归的中概股是重大打击。与创业板相比，战略新兴板在上市条件上更为包容，优选符合战略新兴产业标准的企业，并淡化盈利要求，引入以市值为核心的财务标准。因此对于互联网企业居多、盈利存在不确定性的中概股来说，战略新兴板可以承担其迅速在A  股挂牌上市的需求，为中概股打开了回归通道。许多在境外上市的中概股公司进行了多宗私有化交易，同时积极拆除VIE  结构，以便符合国内上市要求，谋求回国登陆战略新兴板。

“中概股将只能通过借壳上市主板或排队IPO上市创业板的方式。若选择前者，按照《证券法》的规定，若不能实现最近3  年净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近3年经营现金流量净额累计超过人民币5000 万元，或者营业收入累计超过人民币3亿元的要求则不能在主板挂牌。若通过后一种途径，时间周期较长，且仍然需要满足2年连续盈利且累计净利润不少于1000 万元，或最近1年盈利且营收不少于5000万元的要求。”张忆东称。

对于中概股而言，关键词是私有化。2015年中国企业赴美上市步伐明显放缓，数量仅为7 家，不到2014 年的一半。然而与之形成鲜明对比的是，由于中国公司在海外市场的估值与A 股相比较低，掀起了一股中概股回归潮。2015 年有创纪录的38 家在美上市中资股宣布了私有化交易，总额370 亿美元。其中6  家已经完成。从已完成回归的公司（分众传媒、巨人网络等）来看，市值翻了几番。

张忆东指出，已公告私有化的公司中私有化终止或下调私有化价格的风险显著加大，尤其是近几年没有连续盈利记录的公司。其中近三年（截至2015  年中报）均没有盈利记录的中概股为：航美传媒，世纪互联，优酷土豆，艺龙，私有化价格溢价率较高的为陌陌、人人、空中网。