国际黄金价格或已达到周期性低值

导读：“今天我来到这里，想告诉大家一个好消息，黄金价格已经达到了一个周期性的低值，未来几年黄金价格会有所上升，未来五到十年间可能会出现历史新高。”美国CPM集团总裁克里斯蒂安（JeffreyChristian）近日在2016中国（广州）黄金投资市场发展论坛上如是表示。

“今天我来到这里，想告诉大家一个好消息，黄金价格已经达到了一个周期性的低值，未来几年黄金价格会有所上升，未来五到十年间可能会出现历史新高。”美国CPM集团总裁克里斯蒂安（JeffreyChristian）近日在2016中国（广州）黄金投资市场发展论坛上如是表示。

据记者了解，上述论坛由中国黄金协会主办，广东南方黄金市场研究院承办，广东省黄金协会、经易金业有限责任公司、中国工商银行广东省分行协办。在发布会的论坛部分，中国黄金协会邀请了国内外黄金行业专家对当下黄金投资市场、黄金供求等方面问题进行全面、细致的解读。

克里斯蒂安之所以认为国际黄金价格会进入上升通道，主要有以下几点原因。首先，全球经济增长速度会进入一个相对合宜的阶段。上个世纪80年代到2000年之间，全球的GDP平均以3.3%的速度增长，这个数字非常重要。因为在这个全球经济增长水平上，不会带来通货膨胀。克里斯蒂安分析称，在2000年到2007年间全球的增长速率是4.5%，这样的增长速率导致全球范围内经济和金融市场出现了一些问题。

“我们预计未来几年全球经济增长速度会达到3.2%，这是一个非常好的指数，使得我们能够回归到上个世纪80年代全球经济能够平稳地增长的状况，同时也不会出现通货膨胀的情况。这种经济增长速度也暗示着黄金价格会有所上升，但不会大幅度地上升。”克里斯蒂安进一步表示。

其次，在克里斯蒂安看来，目前欧洲、日本都处在负利率状态。负利率状态下，投资者对于黄金需求会大幅度地上涨。

最后，不确定的政治事件也会推动黄金价格的走高。“我想大概有两到三个主要的事件会影响金价的变化，美国大选、英国是否决定要脱欧以及美国在亚太的军事部署等。”克里斯蒂安表示。

在实物黄金供给方面，美国CPM集团李沐预测称，2016年总供应量会恢复增长的态势，矿产金的供应量和再生金的供应量趋势大体跟2015年类似，但是矿产金会继续增长，预计会达到9630万盎司，比2015年增长300万盎司。

其一，2012年到2013年的黄金牛市造成大量的产能供应，这些产能在近年来逐渐形成，就造成了产量上的提升。此外，一部分矿业公司继续开采一些高品类的矿石保持盈利，在金价比较低的年份能够让他们继续维持运营。

据CPM集团统计，2011年到2015年之间，约有大概1400万盎司的矿产产能投放市场，其中2015年的产能增长幅度是近年来最低的水平，产能增长大约为139万盎司。由于价格的下跌，有不少高成本的矿产项目遭到搁置，全球总体产能预计到2017年才能看见下降的趋势，2017年以后有可能会造成矿产金的供应量开始下滑。

其二，黄金开采加权总维持成本持续下行。该成本在2015年前三季度仍然往下走，比2012年二季度的1181美元下降大约30%。该统计涵盖了全球矿产金大概41%的产量，总维持成本包括现金成本等。

总维持成本下降主要是由于维持成本的减少，维持成本包含企业的管理成本以及和经营成本相关的整顿、开销、维持性的勘探以及其他的一些开支。而这部分的成本比较有弹性。但需要说明的是，预计在未来几年，这部分成本的下降空间可能并不是特别大。

据记者了解，2015年，全球矿产金产量增长了2%至3211吨，再创历史新高，但这一涨幅因再生金供应和对冲交易下降而抵消，使全球黄金总供给量同比下降3%。截至2015年年底，全球黄金矿产资源储量为5.58万吨（17.94亿盎司），地面黄金存量增长1.8%，至18万吨左右。2015年，官方部门黄金净买入量为566吨，主要是中国和俄罗斯增加了黄金储备。

而从国内情况来看，受黄金价格反弹影响，2016年一季度我国黄金产量恢复增长。数据显示，今年一季度，全国累计生产黄金111.563吨，与去年同期相比，黄金产量增加0.858吨，同比上升0.78%。其中，黄金矿产金完成87.930吨，比去年同期下降0.38%；有色副产金完成23.632吨，比去年同期上升5.32%。在黄金消费方面，全国黄金消费量318.28吨，与去年同期相比，下降3.91%。其中，黄金首饰用金193.57吨，同比下降14.44%；金条用金91.35吨，同比增长22.44%；金币用金7.60吨，同比增长130.30%；工业及其他用金25.76吨，同比下降4.88%。