长期不盈利，大型牧场何去何从？

导读：原奶上市企业日子依旧难过—日前已发布业绩的3家企业均持续亏损，其中中国圣牧今年上半年预计亏损11亿元，西部牧业甚至因业绩连年下降或面临退市风险。

原奶上市企业日子依旧难过—日前已发布业绩的3家企业均持续亏损，其中中国圣牧今年上半年预计亏损11亿元，西部牧业甚至因业绩连年下降或面临退市风险。

南都记者昨天注意到，亏损并非个例，整个原奶市场持续低迷，很多大型乳企难逃盈利危机。乳业分析师宋亮昨天接受记者采访时分析称，大型牧场亏损原因为生乳价格偏高、养殖费用高、下游业务差。其认为剥离上游牧场，发展下游业务才是“上策”。

数据

原奶企业依旧亏损

西部牧业8月26日发布的半年度报告显示，2018年上半年其营业收入3 .31亿元，与上年同期相比减少2 .67%，净利润亏损0 .42亿，总资产22.86亿，同比减少5.66%。

而在西部牧业发布半年报的前两天，另一上游乳企中国圣牧发布了盈利警告：预期截至今年6月30日为止，股东应占亏损约11亿元，去年中国圣牧亏损9.858亿元，同比下滑244.8%，亏损继续拉大。8月1日，原生态牧业发布盈利预警公告也显示，该集团预期截至2018年6月30日止(本期间)6个月的净亏损将增加，而上年同期亏损约为0.17亿元人民币。

或是受此消息影响，8月27日收市，原奶型乳企股价均现不同程度跌幅。其中，中国圣牧跌幅最大达8.14%，现代牧业及原生态牧业跌幅分别是0 .84%及0 .51%，仅西部牧业出现微涨，涨幅达1.82%。

影响

西部牧业存退市风险

跟西部牧业亏损半年报当天一起发布的，还有退市风险提示。西部牧业在另一则名为关于股票可能被暂停上市的风险提示公告中指出，因公司2016年、2017年连续两年亏损，若2018年度审计报告最终确定为亏损，其股票将于披露年度公告之日起停牌。据悉，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第13 .1 .1条规定，上市公司最近3年连续亏损的，深交所可决定暂停其股票上市。

南都记者查阅相关资料发现，西部牧业在2010年以及2011年的经营业绩稳步提升，但在2012年-2017年其经营业绩开始持续承压，2016年西部牧业由盈利开始转为亏损状态，近3年来其业绩持续亏损。2016年，西部牧业营业收入为6.65亿元，同比增长10.78%，归属上市公司股东净利润- 0 .5 2亿元，同比下降325.91%。2017年，其营业收入6.92亿元，较上年同期增长4.21%，归属上市公司股东净利润-3.67亿元，较上年同期下降602%。

该风险提示公告同时披露了西部牧业的一些整改措施，其中包括：强化各子公司，目标管理责任，聘请职业经理人进行专业化管理；精简机构，裁汰冗员；根据市场需求情况及订单安排适时生产，执行精准生产模式，减少产品积压，降低仓储成本，实现零库存；保持公司核心生产力，转让部分养殖业务资产。西部牧业因此在半年报中称，预计公司2018年1- 9月实现经营业绩扭亏为盈。

出路

重点发展下游产业？

原奶型乳企今年上半年业绩不佳，企业给出的解释不一。但南都记者发现一个共同的原因就是受原料奶市场及进口乳粉影响所致。

其中，西部牧业解释其业绩下滑的原因包括由于受到进口低价奶粉冲击，公司营业利润降低；中国圣牧解释称是受原料奶市场需求疲软，原料奶价格降幅较大等因素影响；原生态牧业则表示，亏损增加的原因为本地原料奶价格下降。记者查阅资料获悉，据农业和农村部近日公布的信息显示，7月全国生鲜乳收购价格为3.37元每公斤，环比下跌0.6%，同比下跌1.2%，原奶收购价格已经连续7个月出现下跌。

乳业分析师宋亮也分析称，乳企业绩连年下跌的原因包括原奶市场整体收奶的积极性不高，收奶量不大，“企业一般使用生乳制作中高端产品，而中高端奶制品的市场前景并不乐观，其收奶量也就不大。”另外，国内生乳价格偏高，企业宁可用价格较低的奶粉去制作乳产品。因此，国内奶源型公司的下游产业发展很差，导致整体亏损面加大。

对于大型牧场公司盈利能力差的原因，他认为是出口单一，原奶只能销售至工厂，没有其他销售渠道。并且，牧场公司的下游销售能力差，变现几率小，运营风险高，易亏损。

大型原奶企业应采取什么措施度过寒冬呢？宋亮认为，原奶企业应从源头上降低养殖成本，重点发展下游产业，打造重点单品，提高产业变现能力。

正如宋亮所言，西部牧业已经着手剥离上游牧场养殖业务。今年7月底，西部牧业连续发布26条公告，宣布将新疆生产建设兵团畜牧工程技术研究中心(有限公司)持有股权的4家奶牛养殖子公司、3家奶牛养殖场等共十家养殖公司以1.37亿元的总价受让给新疆天山军垦牧业有限责任公司。

而记者发现，现代牧业则在去年对下游奶业进行了大整改。去年2月，蒙牛成为现代牧业大股东，现代牧业的下游品牌奶业务交由蒙牛运营，以成本加成的方式销售给蒙牛，由蒙牛承担销售及市场费用。今年1月22日，现代牧业又宣布，将旗下蚌埠乳品厂、肥东乳品厂50%股权出售给蒙牛。但其2017年年报显示，全年营收47.84亿元，同比减少1.6%，现代牧业2017年全年亏损9.75亿元，同比扩大31.4%，并未扭亏为盈。