91助手凭什么卖这么贵?

导读：对于91助手的收购，其实更像一场拍卖会，网龙、百度、阿里巴巴、腾讯、360等互联网大佬纷纷入场，你来我往几个回 合，最终才有了19亿美元的“天价“ 。

撰文|王凡

7月16日，百度宣布拟全资收购网龙旗下91助手业务，总价19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。百度和网龙将进一步协商，就收购建议的相关条款达成一致，最终于2013年8月14日前，签署收购由网龙持有的91助手57.41%的股权。

根据该谅解备忘录，此项交易成功后，百度收购91助手的标的额将超过2005年雅虎10亿美元并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案。

可是，有人要问，91助手凭什么这么值钱？

91助手是谁？

对于91助手的收购，其实更像一场拍卖会，网龙、百度、阿里巴巴、腾讯、360等互联网大佬纷纷入场，你来我往几个回合，最终才有了19亿美元的“天价”。

不过，这场“拍卖会”中，最重要的角色当数“拍品”——91助手。

智能手机的用户一定对“91手机助手”不陌生，91助手就是由此起步，其诞生于专注互联网业务开发的网龙公司。2010年9月，91助手集成91手机助手、安卓市场、91移动开放平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面、91手机娱乐门户和安卓网等强势产品为内容端口的完整移动互联应用产品群，成为国内最大、最具影响力的智能手机服务平台。

根据艾瑞咨询数据（2011年至2012年），按照活跃用户和累计下载量计算，91助手是中国排名第一的第三方应用分销平台。据网龙2012年第三季度财报显示，91助手用户已经突破1.27亿，而目前安卓市场用户量达到7123万。截至2013年3月，91助手两大分发平台应用累计总下戟量突破100亿，而2012年，这个数字还只是50亿。

就在2013年年初，91助手还向外界表达出正在准备上市的种种信息。

事实上，不论91助手是否上市，移动互联的未来以及91助手庞大的用户群，就足以让互联网的大佬们垂涎。

提了解91助手收购案的人士透露，在百变之蓄.善讯就曾找过网龙，不过因为磨讯自己也有这方面的业务，最终退出并购。不过，腾讯走了，百度也并不轻松，因为阿里巴巴也一直对91助手虎视眈眈，并在“竞拍”过程中频频举牌竞价。直到最后时刻，百度才痛下决心，开出19亿美元的“天价”，拿下91助手。而在这个过程中，360也和9无线有过接触，不过最终无功而返。

百度在想什么?

19亿美元，即使对国内搜索“一哥” 百度来说，也不是个小数目。事实上，在收购之前，91助手上市估值也不到10亿美元，而且其在2012年的利润也只有4000多万美元，有投行人士在评价这场并购时将其称为“crazy prize”。

百度真的疯了么，为何如此一掷千金？“因为百度输不起。”红十三私募基金合伙人符德坤在接受媒体采访时表示，在无线互联领域，可以收购的资源已经不多了，19亿美元是抢的结果。

事实上，在收购91助手之前，百度在无线互联领域已经慢了一拍了。2013年3月，百度才将百度移动应用更名为百度手机助手，一个月后推出手机助手PC版。有数据显示，百度手机助手日分发量在1500万左右，增速不慢，但这与360手机助手的成绩相差甚远。

而另一方面，无线互联网的巨大诱惑力又让百度再也无法淡定。百度CEO李彦宏在出席2012年百度财报电话会议时就曾表示，对于移动互联网产品，“我们的理念是，如果我们能够买到，就要花钱去买，而不是自己开发，这会让我们节省大量时间”。他预计，今后，百度在移动业务方面的创收能力将不断加强，在百度转型结束后，移动端创收能力应该会超过PC端。

有分析人士指出，和PC端不同，在无线互联领域，百度的入口地位被应用商店所占有，百度手机助手又不能在短期内迅速崛起。此时，百度最有效的方法即是收购国内覆盖用户量最大的91助手。看似收购价格很高，但百度至少在短期内堂新获取了中国无线互联网市场的入口话语权。百度拥有91助手，也能够更好地防御360在该业务上对百度的威胁。可以说，对于91助手，百度志在必得。

原罪如何救赎?

对于这个收购案的起因，微博上有个很火的段子称，这是因为李彦宏抱怨不“越狱”的苹果手机下载应用程序时常常需要缴费。

虽然大家都知道这是调侃，却也戳到了91助手的痛点——盗版。

事实上，91助手的核心产品91助手之所以能够迅速流行，正是由于其为中国用户安装盗版iOS应用打开了方便之门。即使在现在，其商业模式所带的原罪仍被人诟病。

正是因为91助手提供盗版应用的下载，使得很多软件开发者对它很没有好感，不信任它。但在另一端，这却使得91助手以最快的速度获得了大量用户。

91手机助手创始人熊俊曾透露，在2008年至2009年期间，几乎95%的中国iPhone用户都是91手机助手的用户。而庞大的用户群体，又使得开发者对91助手欲罢不能。91助手就是在这样的夹缝中发展壮大。

而正如传统港剧里那些靠“偏门”起家的大佬们，当事业步入正轨，便开始筹划着将自己“洗白”。91助手也在忙着和盗版撇清关系。

91助手CEO胡泽民则表示，最初存在一些版权问题是因为移动产业没有起来，所以会有用户把海外应用破解后放到91助手的平台上进行分享。“目前91助手后台注册开发者已经超过9万，一旦有开发者向我们提出哪里有盗版软件出现，我们一定会在24-48小时内将其下架。”他说。

而现在，嫁入百度这样的“豪门”，也为91助手提供了一个救赎的机会。有互联网产业分析师评价这场收购时表示，91助手在此之前曾多次提及上市的计划，但对于一个这样有“原罪”的公司，全球没有哪个资本市场会顺利接纳它。而嫁入百度，91助手可以重新来过。

据了解，在完成并购后，百度要将91助手的平台和自己在移动端的项目进行嫁接，这不仅能够在市场份额上得到可观的提升，而且91助手也可以尝试改头换面，从此跻身“名门正派”。

可以说，这一场并购是一个双赢的结局。

几大投行都对这次并购给予了正面的评价。高盛认为，与腾讯微信、奇虎360手机助手相比，收购91助手将使百度获得较强的竞争优势。摩根士丹利则认为，百度对91助手的收购帮助其获得了关键的移动互联网入口。而花旗银行认为，百度收购91助手将百度的移动商业化向前推进了一步，同时将百度评级调高至“中性”、目标价调高至113美元。