高瓴资本张磊最新发声：一些伟大的公司正在崭露头角，未来几年，私募资本还是要投资亚洲

导读：“未来几年，私募资本还是要投资亚洲。”高瓴投资创始人、董事长张磊在11月8日的金融领袖投资峰会中如此说道。

“未来几年，私募资本还是要投资亚洲。”

高瓴投资创始人、董事长张磊在11月8日的金融领袖投资峰会中如此说道。

在这场围绕亚洲投资的对话中，张磊对于亚洲的投资机会报以乐观的预期。

张磊表示，虽然当前市场面临经济增速放缓的挑战，但一些伟大的公司正在崭露头角。

并且，张磊还提到私人信贷在亚洲正在起飞，这也将是亚洲新的增长点。

张磊在交流中再次谈到只要长期坚持做正确的事，就可以获得回报。

他直言自己的组合中有许多的传统企业，虽然它们面临一些困难，但“狂风暴雨”后才见真正的“强者”。

此外，张磊还谈到了企业家对于企业发展的影响，他对那些能够带领集团进行区域扩张、深入不同市场，并理解如何利用技术的人表示敬佩。

以下是交流内容，我们翻译分享给大家。

高瓴资本张磊最新发声：一些伟大的公司正在崭露头角，未来几年，私募资本还是要投资亚洲在这个充满挑战的时期，一些最伟大的公司正在崭露头角

Ganen Sarvananthan（德太投资亚洲和中东地区管理合伙人） 你觉得现在的市场环境对比之前有哪些变化？在构建投资组合时，重点有哪些？

张磊 正如Chip Kaye（华平投资CEO）所说，有一种传统的观点认为，按常规方式取得成功是理想的。

但其实最好的公司都是在最艰难的时候诞生的，而不是在最好的时候。

虽然现在的市场面临经济增速放缓的挑战，在这个充满挑战的时期，一些伟大的公司正在崭露头角。

我们的投资组合中绝大多数都是传统企业，但现在许多传统企业都面临一些困难。

比如，我们收购了世界上最大的鞋类零售商之一，但是在疫情期间大家都穿拖鞋，对高跟鞋的需求减少。

我们也投资了房地产公司，但是房地产也放缓了。

但这些公司与科技公司相比，只是处于不同周期。

从这两个经历我们就能够学到，那些在科技方面领先的公司，和员工有互动，和分销商、供应商保持良好的长期关系的公司，这样的公司才能够成功。

1998年，在我开始职业生涯时，我的导师查尔斯·埃利斯（Charles Ellis）写了一本书，叫《赢得输家的游戏》。

书中讲道：“在网球比赛中，你不一定需要最强，你要做的是保持稳定，等待对手出现失误。”

同样，在现在的市场环境下，我真正想告诉管理层的是，你不需要超级聪明，只需要长期坚持做正确的事，这样就可以获得很大的市场份额。

我们投资组合中的公司都表现得很好，我非常敬佩那些不断成长，引导企业能够渡过难关、（在艰难时刻）展现领导力的人。

要知道凡事皆周期。

当周期回来，它们可能会成为更强大的公司。

私人信贷在亚洲正在起飞

Ganen Sarvananthan 如何提高投资组合的弹性？现在的估值是多少？如何确保市场不再下行？

张磊 在谈我的投资组合之前，关于Chip Kave谈到的亚洲投资机会，我想多补充一点，私人信贷在亚洲正在起飞。

Ganen Sarvananthan 你可以谈谈你认为的机会。

张磊 一些公司需要过渡性资本，一些公司需要代际传承的资本，虽然他们还不确定自己是否愿意出让所有股权，但他们需要合作伙伴共渡难关。

人们常说：“嘿，在美国，私人信贷能赚取如此高的回报率”。

而在亚洲，老牌公司的杠杆率要比美国同行低得多。

实际上，很多公司的定位很好，许多人在管理公司资产负债表上较为保守，公司也存在更高的增长潜力。

因此，我认为私人信贷是亚洲新的增长点。

另外，众所周知，地区间的合作越来越多。

有中国公司将业务拓展到东南亚，也有韩国公司在美国开展业务。

在这些困难的重组中，信贷投资者的机会数不胜数，你需要牢牢把握。

回到弹性的问题。

很多“工具箱”开始为优秀的公司、企业家开放，如果做得好，会有很多东西可以利用。

但亚洲市场过于侧重于股权导向，缺乏多元化的工具箱。我相信，我们将协助这些公司实现成长。

越发成熟的管理层为企业发展带来更大的空间

Ganen Sarvananthan 美国一直是一个有吸引力的市场，为什么亚洲或者中国现在吸引着各方的投资呢？

张磊 第一，亚洲的增长动力，我认为过去主要是需求驱动的。而现在，我们看到供应链正在进行整合。

第二，管理层越发成熟。

事实上，我最近刚与一家泛亚洲区域的医疗保健公司的管理团队进行了会面，我对那位CEO的能力印象深刻。

因为泛亚市场很分散，有不同的细分市场，他们是如何深思熟虑地发展业务，给我留下了深刻的印象，（至于未来）我拭目以待。

这家公司的杠杆率很低，但增速却非常迅速。我认为这就是亚洲公司的魅力所在。

它们的资产负债表大多管理得很好，即使是私募股权参与的公司也是如此，还能实现增长。

这些年来，我（时常）被管理团队的成长所震惊，现在的管理人才比以前更多、更强了。

10年、20年前，看不到这么多（优秀的人才）。

尤其让我印象非常深刻的是一些传统企业的管理者，我对那些能够带领集团进行区域扩张、深入不同市场，并理解如何利用技术的人表示敬佩。

他们的业务不像造火箭，也不像AI一样，是非常传统的，我真的（对他们）非常敬佩。

投资组合需要增加韧性

Ganen Sarvananthan 对2024年亚洲私募市场的预测是怎样的？

张磊 要对现在的投资组合增加韧性。

我认为，未来几年，私募资本还是要投资亚洲，亚洲的增长动力来自私人信贷、私人股权、实物资产等各种资产类型。

我们也将看到未来私募领域可能会迎来新的资产业务。