冲击今年创业板最大IPO，硅片新秀高景太阳能会成功吗？

导读：6月1日，深交所官网显示，高景太阳能股份有限公司（下称高景太阳能）IPO已被受理。

记者｜马悦然

光伏硅片环节有望迎来又一家上市公司。

6月1日，深交所官网显示，高景太阳能股份有限公司（下称高景太阳能）IPO已被受理。

招股书显示，高景太阳能拟公开发行不超过1.25亿股，募集资金约50亿元。其中，拟在宜宾25 GW单晶硅棒及5 GW单晶硅片生产建设项目上投入35.7亿元，占募集资金比重约71.4%；1.8亿元用于研发中心建设项目，其余12.5亿元补充流动资金。

如该公司成功上市，将是创业板今年迄今为止最大IPO。

高景太阳能成立于2019年7月，距今不到四年。该公司为专业化的光伏硅片企业，主营业务集中在光伏单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售，产品包括182mm、210mm等大尺寸单晶硅棒和单晶硅片。

目前，高景太阳能下设珠海金湾单晶硅片、青海西宁单晶硅棒、四川宜宾单晶硅棒及单晶硅片三大生产基地。

2021年末，高景太阳能单晶硅棒和单晶硅片产能为15 GW，规模位于行业第七。2022年末，该公司产能提升至30 GW。

截至今年6月，高景太阳能手握从2023年1月-2025年12月“锁量不锁价”的硅片销售长单，合计约259.04亿片。

2020-2021年，高景太阳能营业收入分别为8.91万元、24.9亿元，净利润分别为-113.63万元、1.08亿元。去年，该公司业绩大幅增长，全年收入达175.7亿元，同比增长6倍以上；净利18.2亿元，同比增近16倍。

高景太阳能表示，这主要受益于产能持续提升、产销规模快速增长等因素，公司规模效应逐步显现，整体盈利能力增强。

图片来源：高景太阳能招股书

高景太阳能发展迅速，离不开背后资本的扶持。

该公司由徐志群和珠海龙头国企华发集团、IDG资本等共同创立，总部位于广东珠海，实控人为徐志群、徐自寒父子。

IPO前，高景太阳能曾三次融资，目前已完成B轮融资，累计融资金额超50亿元。该公司当前估值达200亿元。对比同行，同在IPO进程中的美科股份，2021年7月外部股东投资后，估值仅约29亿元。

徐志群是光伏行业老人。1990年，他开始从事光伏相关工作，最早担任洛阳单晶硅厂工程师。2007年11月-2008年11月，徐志群曾任海润光伏执行副总经理。此后长达11年时间内，徐志群担任晶科能源控股有限公司副总裁。

2020年至今，徐志群任珠海天雁经理、执行董事等职务。2022年11月起，徐志群任高景太阳能董事长兼总经理。

徐自寒1994年出生，目前是高景太阳能董事、战略发展中心总监。

高景太阳能目前面对的最大风险之一是行业“内卷”。硅片是光伏四大产业链中竞争最激烈的一环。

东吴证券5月研报指出，2022年底，硅片名义产能已达600 GW以上。考虑到落后产能淘汰、产能利用率等，测算实际有效产能260 GW以上；需求端2022年全球新增装机量约230 GW，考虑到容配比等，硅片需求约290 GW以上，硅片供需处于紧平衡状态。

该机构认为，未来随着硅片技术变革减少、落后产能淘汰率下降，硅料等瓶颈因素消失、产能利用率提升，硅片名义产能提升，将存在过剩风险。 硅片质量为后续竞争的关键要素。硅片产能过剩将放大硅片质量的重要性，下游对质量优秀硅片的倾向性凸显。

截至去年末，经营光伏硅片业务的主要上市公司中，隆基绿能(601012.SH)拥有133 GW单晶硅片产能；TCL中环(002129.SZ)拥有140 GW单晶产能。与这两家寡头相比，高景太阳能的产能差距仍大。

近年来，硅片新秀间的竞争也在加剧。例如，双良节能(600481.SH)已拥有40 GW产能；弘元绿能(603185.SH)拥有35 GW单晶硅产能和20 GW切片产能；京运通(601908.SH)硅片产能规模超过20.5 GW。

另一家正在上市进程中的硅片企业美科股份，已在去年12月过会。截至2022年末，美科股份拥有约23 GW单晶拉棒产能和约20 GW单晶切片产能。

高景太阳能业务单一，在垂直一体化趋势的当下，该公司仅有硅片环节作为盈利点，这也是该公司面临的一大风险。

上述硅片新秀中，双良节能、弘元绿能等均已向上下游扩产，成为垂直一体化企业。龙头企业中，TCL中环也在加码自身组件产能。

此外，在招股书中，高景太阳能还指出了原材料价格波动、存货跌价、贸易摩擦等风险。

近期光伏企业密集披露IPO。据界面新闻不完全统计，2023年以来，宣布启动IPO的光伏企业已超过20家。