IPO市场迎洗牌？153家撤回！586家排队企业前路如何？

导读：IPO阶段性收紧，对市场影响有多大，今年以来企业IPO情况又有哪些变化？

《投资时报》研究员 董琳

企业IPO之路已迎来变数。

2019年以来，随着科创板、创业板相继“开闸”以及全面注册制落地，A股上市公司数量从3757家增长至2023年上半年末的5223家，新股发行数量激增。与此同时，2022年以来，受国内外严峻复杂形势影响，A股一二级市场表现较为低迷，存量资金博弈，增量资金不足，急需逆周期调节。

在此背景下，为落实有关“活跃资本市场、增强投资者信心”的决策部署，8月27日，证监会发布统筹一二级市场平衡的相关监管安排，其中强调“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”。

政策一出立即引发市场强烈反响，部分投资者担心未来融资将变得更加困难。9月15日，针对IPO、再融资要暂停等传闻，证监会有关部门负责人在记者会上表示，近期阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排，证监会、交易所IPO受理、审核、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况和提高上市门槛的情形。目前，沪深北各板块的定位、发行和上市条件、信息披露要求等没有变化。

虽然不存在IPO“关闸”情况，但市场已然意识到，接下来的上市审核把关会更加严格。证监会也明确表示，“试点注册制以来，证监会实施更加严格、透明、审慎的发行上市监管，充分运用多要素校验、审核问询、现场检查等方式加快问题企业出清。”

那么，IPO阶段性收紧，对市场影响有多大，今年以来企业IPO情况又有哪些变化？

基于Wind披露的相关数据，《投资时报》研究员对截至9月22日的IPO企业情况梳理发现，今年以来，IPO企业的受理数量、上市企业数量均出现不同程度的下滑，终止上市的企业数量则明显增加。此外，对于受IPO收紧政策影响最大的排队上市企业而言，监管审核趋严，IPO周期或被延长，业绩考验的压力将更加明显。

证监会有关部门负责人答记者问

资料来源：证监会官网

首发IPO企业募资额下降逾三成

在上市数量方面，《投资时报》研究员统计注意到，截至2023年9月22日，今年以来A股市场共有258家公司首发IPO，其中沪深主板43家、科创板61家、创业板96家、北交所58家。去年同期，A股首发上市公司数量为285家，其中沪深主板52家、科创板90家、创业板112家、北交所31家。与去年同期相比，今年首发上市的公司数量减少27家，其中科创板上市公司数量减少幅度最大，同比降幅达32.22%。

在募资规模上，截至2023年9月22日，今年首发IPO的258家公司共募集资金总额3188.3亿元，平均每家公司的募资额为12.36亿元；2022年同期，剔除掉4家未披露数据公司后的281家公司共募集资金总额为4618.28亿元，平均每家公司的募资额为16.44亿元。相比之下，今年IPO首发企业募资总额同比下降30.96%，平均每家公司募资额同比减少24.82%。

《投资时报》研究员注意到，在IPO阶段性收紧政策出台后，企业首发上市数量和募集资金总额较2022年同期下降的降幅表现更为明显。

根据Wind数据，今年9月1日至9月22日，仅有15家公司首发上市，合计募集资金133.16亿元，平均每家公司募资8.88亿元。而2022年同期，共有31家公司完成首发上市，募资总额为387.47亿元，平均每家公司募集资金12.5亿元。数量上，首发上市公司较去年同期锐减一半以上，降幅达51.61%；募资总额同期大幅下降了65.63%，平均每家公司募资金额同比减少28.96%。

市场人士表示，接下来IPO市场或将统筹考虑，一方面总量上将形成IPO常态化，稳定市场预期，另一方面结构上要支持科技创新与扶持实体经济、传统行业达到平衡，让市场更好服务经济高质量发展。

IPO撤回数量增加

《投资时报》研究员梳理Wind数据发现，截至9月22日，A股市场共有970家公司正在IPO（首次公开募股）申报审核过程中，包括沪市187家、深市139家，北交所141家，创业板343家、科创板160家。

从受理方面来看，今年以来，IPO企业受理数量全面下滑。

根据沪深北三大交易所及公开资料统计，今年1月至8月，A股共新增受理332家IPO申请（不包括平移项目），同比下滑高达41.5%，去年同期受理数量为568家。

值得注意的是，今年7—8月，A股IPO仅新增受理3家企业，均为申报北交所上市企业，沪深交易所罕见的连续两个月零受理。而同比去年7—8月，沪深交易所IPO新增受理企业家数有29家。

同时，企业IPO撤否数量在持续增加。截至2023年9月22日，A股IPO终止（撤回）企业已达153家（不含被否、终止注册、核准制主板IPO企业）。其中，从撤回企业的终止月份来看，3月份数量最多，达29家。从板块来看，创业板占比较高，共66家，占比达43%；科创板共33家，占比为22%；沪深主板合计31家，占比为20%；北交所23家，占比为15%。

今年7—8月，A股IPO企业终止数量合计为47家，其中沪市主板11家企业终止IPO、深市主板7家企业终止IPO、北交所10家企业终止IPO、科创板6家企业终止IPO、创业板13家企业终止IPO。除北京诺康达医药科技股份有限公司等2家企业为上市委审核不通过外，其余均为主动撤回申请。

对此，证监会回应表示，近期撤回的企业，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。

排队企业挑战升级？

不难看出，IPO阶段性收紧，对目前排队上市企业的质量提出了更高要求。

截至9月22日，A股市场IPO排队公司数量为586家，其中沪深主板排队中的IPO企业共有251家；创业板排队中的IPO企业共有139家，科创板排队中的IPO企业共有105家，北交所排队中的IPO企业共有91家。

从区域来看，目前最新A股IPO排队企业家数排名前十的地区分别是：江苏102家、广东98家、浙江96家、上海50家、北京37家、山东36家、安徽20家、四川19家、湖南18家、湖北15家。值得一提的是：苏粤浙仍旧为A股IPO三大省，IPO排队企业家数共计296家，占比50.51%，而青海地区的IPO在审企业家数仍为0。

《投资时报》研究员注意到，在IPO阶段性收紧下，持续盈利能力成为了监管机构审核关注的重点。

9月1日至9月22日，沪深两市及北交所合计40家拟IPO企业更新问询进度。从问询内容来看，主板除利润外，对企业的主板板块定位关注较高；而科创板对核心技术相关问题的问询频率最高，创业板对收入/业绩相关问题问询频率最高，北交所重点问询募投项目相关问题。

同期，深证主板共3家企业终止（撤回），其中两家最近一年净利润不足9000万元；上证主板终止（撤回）的7家企业中，有3家企业去年净利润不足9000万元。

业内有分析认为，将亏损企业和盈利能力相对不高的企业排除在股市之外，一方面，切实提高新上市公司质量，助投资者遴选优质股；另一方面，倒逼更多资金流向存量股票，有助于稳定股价。

今年以来新上市公司市场表现

注：数据截至2023年9月22日 数据来源：Wind