美国CPI超预期下降，各类风险资产迎来狂欢

导读：美国10月季调CPI同比环比和美国10月季调核心环比升全线下降，且均低于预期，能源价格下降对通胀回落贡献显著。美联储逐渐转鸽，预测12月美国议息会议加息概率下降。人民币短期被动升值，主动升值仍需依靠中国经济的复苏。

美国10月季调CPI同比环比和美国10月季调核心环比升全线下降，且均低于预期，能源价格下降对通胀回落贡献显著。美联储逐渐转鸽，预测12月美国议息会议加息概率下降。人民币短期被动升值，主动升值仍需依靠中国经济的复苏。

美国10月通胀数据解读

美国10月季调CPI同比上升3.2%；环比为0，创去年7月最低，均低于预期。

美国10月季调核心CPI同比上升4%，创2021年9月以来最低；环比升0.2%，均低于预期。

消息一出，全球股市一片狂欢，截止14日收盘，美国三大股指全线收涨，道指涨1.43%报34827.7点，标普500指数涨1.91%报4495.7点，纳指涨2.37%报14094.38点。欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.76%报15614.43点，法国CAC40指数涨1.39%报7185.68点，英国富时100指数涨0.2%报7440.47点。

美联储官员11月7日的公开演讲态度依旧“鹰派”但相较之前柔和了许多，整体保留了未来加息的预期，但从市场的反应和经济数据来看，“放慢脚步”加息给了市场充分的适应时间。11月10日，美联储主席鲍威尔在IMF专家小组会议发表讲话称，“目前没有信心让通胀降至2%，并重申保持谨慎，如果合适，美联储将毫不迟疑地进一步加息”，可见依旧不可低估美联储控通胀在2%的决心。伴随10月份通胀数据超预期下降，美联储态度有望转鸽。

瑞银投资银行策略师预测，如若美国通胀持续下降，将能够让美联储最早在明年3月开始放松政策，利率可能以宽松周期内典型的大幅步伐下降。美国10年国债收益率自10月底以来持续下跌，这也印证了美联储主席鲍威尔在会上暗示的加息周期可能接近尾声，叠加本次通胀放缓，市场乐观情绪进一步增强。

*数据来源：wind

*数据来源：东方财富网

拆分能源和食品项，10月食品价格环比升0.3%，同比上升3.3%；能源价格环比下降2.5%，同比下降4.5%，通胀回落，能源价格贡献显著。在对巴以冲突将破坏中东供应的担忧钝化的背景下，全球主要经济体经济数据表现均不佳，未来石油需求景气度令供应商的担忧。此外，10月美国原油产量创下1320万桶/日的历史新高，出口量也达到2015年解除出口禁令以来的最高水平，与此同时美国还打压油价，预计近期能源通胀压力将继续缓解。

核心商品价格同比除服装、医疗保健、其他商品和服务外，其余均呈回落状态。住房通胀指数自近年来持续回落，但核心通胀粘较强，同比4%的水平依旧远高于目标通胀。总体来说，10月通胀数据是一份令人较满意的数据，这意味着12月份第8次议息会议加息可能性下降。

*数据来源：wind

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对中国市场的影响
10月美国通胀数据公布后，人民币和其他风险资产被动升值，不过人民币若要走出一轮升值行情，仍需宏观经济复苏加持。

有机构预测，美国2024H2可能出现经济衰退、美联储需要进行降息，但剩下的四季度时间却是最困难的阶段。美国货币政策预期及利率预期作为判定宏观经济走势的重要指标之一，对于中国资本市场有一定的影响，伴随着美国通胀回落，中美利差有望同时迎来拐点，加上近期中国对四季度降准降息的预期上升，中国资本市场有望迎来海外和国内资金流入，但股民期待的主升浪仍需重振投资者信心、提高内需和优化市场环境。

作者｜李婧滢