注册制下创业板ETF初长成：产品规模破千亿 促进“长钱”入市

导读：8月24日，深市创业板改革并试点注册制迎来三周年。三年间，创业板功能更加完备，创新成长特色更加鲜明，聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，支持一批战略性新兴产业和高新技术企业做优做强，成为了助力中国经济创新发展的新高地和资金增配的共识方向。

与此同时，深交所持续丰富创业板投资产品谱系，为机构及个人投资者提供了一篮子投资创业板优质股票组合的便捷工具，也为创业板引入稳定的中长期资金来源。

最新数据显示，截至2023年8月23日，创业板发布指数33条，覆盖宽基指数、主题指数、策略指数、ESG指数等多种类型，创业板系列指数已开发基金产品67只（境内61只、境外6只），跟踪资金规模突破千亿大关，达1200亿元，配置价值凸显。

今年以来，创业板投资热度持续提升，众多投资者加大创业板ETF布局力度，截至8月23日，创业板指ETF合计资金净流入近300亿元，是今年资金净流入最多的指数之一。

“实施注册制以来，创业板的定位更加聚焦，创新成长特色更加鲜明，对科技创新企业的包容力更强，也为未来的长期发展奠定良好基础。”鹏华量化及衍生品投资部总经理、基金经理苏俊杰认为，创业板相关指数的丰富和产品规模的增长，体现出创业板的生命力、影响力和承载力。

“创业板市场作为多层次资本市场的重要组成部分，主要服务于成长型创新创业企业，可在一定程度上刻画产业变革、捕捉中国经济增长的红利。其投资价值备受市场认可，相关指数产品也受到了资金青睐、逐步成长壮大。”易方达基金指数研究部总经理庞亚平则表示，当前创业板基本面预期向好，目前指数估值在30倍左右，处于近5年6%分位水平，投资价值持续受到关注。

“创”系列产品规模破千亿

创业板指数体系正日渐丰富。

截至2023年8月23日，创业板共发布指数33条，覆盖宽基指数、主题指数、策略指数、ESG指数等多种类型，初步形成全方位布局。

具体来看，宽基指数梯队推出创业板50、创业板300、创业板综等，还包括创业大盘、创精选88指数。相关指数大多已开发产品。主题指数方面主要是创业板先进制造、创业板数字经济、创业板绿色低碳、创业板科技等指数。策略指数上，发布了创成长、创价值、创质量等创业板Smart Beta策略指数9条。ESG指数方面发布了创业板ESG基准指数、ESG领先指数、ESG增强指数3条。

整体上看，创业板指核心样本公司保持较强盈利能力。创业板指2022年营收和净利分别增长41%和33%。2022年报数据显示，创业板指实现净利润1654亿元，占比创业板整体66%，近半数公司利润超10亿元。创业板指近5年净资产收益率平均水平为12，在A股市场主要指数中排名前列。

随着创业板指产品体系的丰富，“创”系列产品也备受市场关注。截至2023年8月23日，创业板系列指数已开发基金产品67只（境内61只、境外6只），跟踪资金规模达1200亿元，已突破千亿大关，配置价值凸显。

“今年以来，在震荡的市场行情下，创业板系列指数产品规模逆势增长。” 华夏基金创业板成长ETF基金经理荣膺认为，资金大规模流入科技类宽基ETF，一方面是投资者对创业板相关上市公司中长期投资价值的认可，以芯片、新能源、人工智能、生物科技等为代表的新兴成长方向成为市场资金加仓的共识；另一方面是对工具型产品ETF的认可，随着指数化投资理念逐渐深入人心，ETF已成为居民和机构客户实现资产配置的重要基金产品。

21世纪经济报道记者了解到，下一步，深交所将积极推出更多创业板市场特色指数，持续完善创业板市场指数体系，推进创业板市场指数ETF产品开发和应用，便利投资者高效便捷地参与创业板投资，更好满足国家科技创新发展战略领域中长期资金配置需求，引导市场资源流向国家重点支持领域，助力实体经济高质量发展。

“三创四新”定位更清晰

在多位公募基金人士看来，三年来，创业板注册制改革成效显著，“三创四新”的定位更加清晰。

华安基金总经理助理、华安创业板50ETF基金经理许之彦从三个方面进行分析。

第一是实行全面注册制后，大量创业创新企业在创业板顺利上市，有效服务了实体经济的发展。第二是创业板注册制改革推动创业板形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，推动资源向优质企业集中，从而提高上市公司的整体质量，保障创业板的长期健康发展。第三是创业板生态环境改善。相较核准制，注册制改革助力创业板市场规范性、透明性和可预期性提升。

“创业板50指数聚焦创业板核心资产，代表中国经济高质量发展的方向，注册制下创业板龙头公司的价值进一步显现，具备长期投资价值。”许之彦说道。

景顺长城基金ETF与创新投资部总经理汪洋接受记者采访时表示，创业板注册制改革明确了创业板服务于成长型创新创业公司的定位，优化完善了创业板发行上市、再融资、重组、退市等制度改派，并以信息披露为核心，努力提升上市公司质量和透明度。

汪洋认为，创业板改革后，投资者投资创业板会更加注重板块定位，同时也会更需要符合“三创”“四新”标准的指数来助力投资，比如前面提到的创业板50指数。而正是这种定位让创业板投资与其它板块投资区分开，也让创业板投资更有吸引力。

广发基金指数投资部总经理助理、广发创业板ETF基金经理刘杰也认为，在注册制改革牵引下，创业板初步形成了市场准入多元包容、企业创新特色鲜明、持续发展机制完善、优胜劣汰成效明显的市场生态。深市也因此形成了以高科技企业、成长型创新创业企业为主的市场体系，成交量、股票融资额、上市公司家数、总市值等指标均稳居世界前列，成为不容忽视的高成长性全球新兴市场之一。

富国基金量化投资部总经理、创业板ETF增强基金经理王保合透露，公司对“创”系列指数布局高度重视，积极布局，分别上市了创业板ETF富国（159971）、创50ETF（588380）创业板ETF增强（159676）等多只产品，“整体而言，创系列指数在助力实体经济高质量发展、实现高水平科技发挥着积极作用。”

促进中长期资金入市

值得关注的是，随着创业板ETF期权推出，机构投资者配置意愿明显增强。

2022年9月19日，深交所推出创业板首只衍生品和首个面向创新成长类股票的风险管理工具—创业板ETF期权。

据悉，创业板ETF期权上市以来，规模稳步增长，目前为深市最活跃ETF期权品种，成交量位居全球同类品种第7位。

与此相应ETF市场规模也明显增长，激发ETF交易活力，机构投资者配置意愿增强，为现货市场引入中长期资金。

数据显示，截至2023年8月22日，标的ETF份额较上市前增长232.81%，高于全市场ETF同期增幅（52.82%）,规模达到411.43亿元，较上市前增长175.34%。标的ETF日均成交额达到13.72亿元，较上市前增长113.88%。

同时，也带动提升了其他跟踪创业板指数的ETF配置吸引力，相关基金份额总体增长超过90.74%。目前，跟踪创业板指数的ETF数量（含标的ETF）共13只，规模达574.84亿元，较上市前增长126.02%。

更为重要的是，ETF的发展也促进了中长期资金入市。

创业板ETF期权满足了投资者多元化的交易和风险管理需求，提升了机构投资者参与现货交易的积极性，助力优质企业吸引稳定的中长期投资群体，获得更好的成长发展机会。公开数据显示，截至2022年底，标的ETF的机构投资者持有份额较上市前的2022年6月底增长了43.96%，持仓规模增长了超过20亿元。