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公募加强逆周期布局 发起式基金密集成立

来源:中国基金报 发布时间:2024-01-15 14:29:34 编辑:诚富

导读:2024年新年以来,公募继续发力布局发起式基金,占据了发行市场的“C位”。

公募加强逆周期布局 发起式基金密集成立

受访人士指出,基金公司在市场低迷时加大发起式权益产品的创设力度,是一种逆周期的布局行为,体现出基金管理人对股票市场中长期的乐观预期和低位布局的信念。

发起式基金成新发市场主角

发起式基金继续占据新发市场“C位”。Wind数据显示,新年以来,10只发起式基金先后成立,占2024年新成立基金数量的56%。

从基金类型来看,上述10只发起式产品中9只为ETF联接基金,1只为偏债混合型产品。9只发起式ETF联接基金的发行规模多为1000多万元,除华夏中证港股通内地金融联接外,其它8只都是易方达旗下产品。

从认购情况看,这些发起式ETF联接基金的认购户数普遍较低,均不足100户,其中7只的认购户不到20户。作为唯一的主动型基金,国泰招享添利六个月混合基金的有效认购户数较多,达到861户。

对于新年发起式基金扎堆成立的现象,国泰基金表示,从产品发行成本角度考虑,发起式基金的首发规模较小,发售周期短,可以尽快为场外投资者所用。

华南一位公募市场部人士表示,新年以来,基金公司尤其头部公募选择发起式的基金设立方式,表明其对当前布局机会的看好,快速成立产品可以助力投资者低位进场。他同时指出,联接基金本身就是ETF的补充型工具产品,采用发起式募集效率更高。

“权益市场目前仍处于震荡之中,投资者对于股票或基金投资较为谨慎,交易热情和投资信心都不足,有效认购户比较少。”谈及近期发起式基金认购户数偏少的原因,盈米基金蜂鸟研究员李兆霆分析道,“近日成立的ETF联接基金多为行业主题产品,偏成长风格,在创业板与成长风格股票下跌的情况下,投资者对这些类型风格的基金缺乏信心。”

“认购户数少一方面是由于目前市场信心不足,另一方面也与产品认购期较短有关,不少基金仅认购1天。”另一位业内人士补充道。

逆周期低位布局权益产品

拉长时间来看,年初发起式基金的密集成立,可视为去年热度的延续。

Wind数据显示,2023年成立了404只发起式基金,同比增加15%,创历史最高纪录。

回顾往年数据来看,公募第一只发起式基金天弘债券于2012年成立;随着委外基金的兴起,发起式产品在2017年迎来快速发展期。此后几年,在创新产品层出不穷的背景下,基金管理人发力前瞻性布局,以发起式设立的权益基金稳步增长。2021年,伴随权益市场的震荡与分化,发起式基金数量迎来爆发式增长,并于2022年、2023年连创新高。

李兆霆认为,2023年市场持续低迷,基金发行遇冷,发起式基金在募集效率上比普通基金更具优势。此外,基金公司方面也会考虑在低位布局,成立新产品,待市场回升时能获取相对更好的业绩。

从产品类型来看,权益类基金在去年成立的发起式基金中占比超过六成。其中,股票型基金多达141只,混合型基金有102只,FOF有68只,还有60只债券型基金。

从更细分类型来看,股票型指数基金达到120只,是去年以发起式设立的新基金中数量最多的一类。值得注意的是,其中100只为ETF联接基金。

此外,主动偏股基金有118只、混合型FOF 65只,中长期纯债基金45只,这三类也是去年发起式设立的基金中数量较多的类型。去年成立的发起式基金还包括商品型基金、QDII基金及量化基金等偏小众产品。

上述华南公募市场部人士指出,A股市场具有较强的周期性,不少基民往往喜欢在行情向好时认购基金,而在低位时撤出。弱市中基金公司选择逆周期布局权益产品,一方面降低了募集门槛,另一方面也可借机积累长期投资业绩。

对于指数基金成为发起式基金的最大品类,这位人士表示,主要是由于近两年指数基金大发展,基金公司产品线布局需求旺盛。为争取先发优势,基金公司都会比拼成立速度。“去年ETF市场竞争十分激烈,不少产品从上报到成立跑出‘特种兵’速度。而成立联接基金,基金公司更多是为了尽快补齐产品线,提供更便捷的申购服务,进一步满足投资者需求。”

国泰基金指出,ETF和ETF联接基金首发规模通常都比较小,新发产品募集期较短。相比首发,基金管理人更看重产品成立和上市后,在投资陪伴的同时细水长流地做大产品规模。

不过,在发起式基金快速扩容的同时,不少产品面临清盘等考验。对此,李兆霆直言,发起式基金虽然在募集效率上更具优势,但后续运作的要求比较高。如果业绩不及预期,可能会导致基金沦为迷你产品,甚至产生亏损,成为“负资产”。

他进一步指出,基金公司需要避免产品同质化、重首发轻持营等不利于产品运作的情况,尤其不应让明星基金经理以“影子策略”的方式,一人分管多只产品。无论是普通基金还是发起式基金,基金公司都要不断提升投研水平、全面布局产品线,实施多元化投资策略,获取更好的业绩。