震坤行上市后首份财报：2023年全年GMV约111亿元，第四季度已盈利

导读：MRO采购服务平台震坤行（NYSE：ZKH）于3月19日美股盘前发布了2023财年第四季度和全年业绩报告。财报显示，震坤行2023全年GMV同比增长18.2%至110.83亿元（人民币，下同）。其中，2023年第四季度的GMV同比增长20.2%至32.07亿元。

盈利能力持续增强。

据IPO早知道消息，MRO采购服务平台震坤行（NYSE：ZKH）于3月19日美股盘前发布了2023财年第四季度和全年业绩报告。

财报显示，震坤行2023全年GMV同比增长18.2%至110.83亿元（人民币，下同）。其中，2023年第四季度的GMV同比增长20.2%至32.07亿元。

按平台划分来看，震坤行平台（ZKH）2023年的GMV同比增长18.1%至101.13亿元，工邦邦平台（GBB）的GMV同比增长19.8%至9.7亿元；若按商业模式划分来看，2023年自营模式（1P）GMV为83.37亿元，而平台模式（3P）GMV则同比增长90.2%至27.46亿元，增长较为强劲。

2023年，震坤行的毛利率进一步提升至16.7%，连续三年实现攀升——2021年和2022年的毛利率分别为13.6%和15.8%。

2023年全年，震坤行的净收入为87.21亿元，同比增长4.9%。其中，第四季度的净收入为24.44亿元，同比增长8.2%。

得益于规模效应的显现、毛利率的提升、以及管理费用率和履约费用率的下降，震坤行2023年的经调整后净亏损从2022年的6.261亿元大幅缩窄至2.875亿元，同比减少3.386亿元，经调整后净亏损率从2022年的7.5%减少超4个百分点至2023年的3.3%，整体盈利趋势向好。

值得一得的是，震坤行2023年第四季度成功扭亏为盈，经调整后净利润为2754万元，经调整后净利润率为1.1%，较2022年第四季度的-3.6%明显改善。

震坤行董事长兼CEO陈龙表示：“尽管宏观环境依然充满挑战，但我们于2023年实现稳健增长，毛利率提高，亏损收窄，特别是在第四季度实现盈利，这显示了工业用品行业的韧性和持续增长，以及震坤行推动业务发展的强大经营能力。”

震坤行首席财务官赖俊超表示：“2023年第四季度经调整净利润率为1.1%，实现连续七个季度同步改善和提升，这体现了震坤行盈利能力的持续增强。”

2023年，震坤行的客户数量为66,562家再创新高，较2022年增加了8,558家。管理层在分析师电话会议上表示表示，这是在克服了建筑及相

关行业下滑的情况下实现的增长，例如新能源汽车、机械装备制造、化工、新能源等行业实现了更高的增长。此外，2022年Top 500客户在2023年的留存率为97%，亦反映出震坤行拥有高质量和高黏度的客户群体。

在产品层面，震坤行一方面持续丰富SKU数量，把产品做“广”——截至目前，震坤行的SKU数量约1700万；另一方面，震坤行同样在不断深耕产品，2023年自有品牌产品的收入占比提升至约5%。

震坤行管理层在电话会上表示，将持续推动产品做到质量更好，成本更低，包括将根据不同的产品特性和发展阶段，有选择性地深度参与到产品的定义、选型、研发甚至智能制造的过程，打造每条产线的爆款产品，以及加大力度开发自有品牌。

此外，震坤行在2023年还更加系统化地推进“全链路数字化能力”建设，加强数字化、智能化技术在全业务流程中的应用——反映在具体业务指标上，在过去一年，震坤行与更多的客户实现系统对接和实现更多生意在线交易闭环，目前震坤行线上自主完成交易的量占整体 GMV 的约70%。同时，整体人效提升了约 39%，运营效率得以大幅提升。

根据灼识咨询CIC的报告，中国MRO采购服务市场规模预计将从2022年的30041亿元以5.8%的复合年增长率增至2027年的39766亿元；而中国在线MRO采购服务市场规模则预计将从2022年的2354亿元以29.2%的复合年增长率增至2027年的8470亿元。2022年，中国MRO采购服务市场的在线渗透率为7.8%，预计将在2027年增至21.3%。以此来看，震坤行的路径选择与行业发展趋势及增量空间颇为吻合。

另外值得注意的是，震坤行还计划于2024年下半年在美国正式启动海外业务，同时，管理层透露正积极探索海外并购整合的机会，加快布局全球市场。

事实上，从全球范围内来看，以丰富的产品、透明的价格，和及时可靠的履约交付为特点的一站式MRO采购已是较为成熟的商业模式，并被各个行业的企业采纳。在过去半年内，同样在美股上市的两大MRO巨头Grainger和Fastenal的股价均实现了超40%的涨幅，两者当前的市值分别为488亿美元和433亿美元。