香港隔夜拆借利率暴涨 央行或再度出手打击人民币空头

导读：包括美联储在内的各国央行议息周的到来，令本周的外汇市场陡然增加了不少不稳定因素。

包括美联储在内的各国央行议息周的到来，令本周的外汇市场陡然增加了不少不稳定因素。

从中秋节之前就已不断走高的香港离岸人民币银行同业隔夜拆放利率（HIBOR），昨天继续暴涨，其中隔夜HIBOR涨至23.683%，创下2010年3月有数据以来的历史第二高值，仅次于今年1月12日的66.81%，一周期HIBOR也涨至12.446%。业内人士分析，在香港这一最大的人民币离岸市场，上述资金紧张局面的出现，或使央行再度出手对人民币空头进行打击。

本周，全球金融市场将迎来超级“议息周”，美联储和日本央行将相继公布利率决议，此外，新西兰、印尼、挪威、南非等国央行也将宣布利率决定。

作为“市场大杀器”的美元加息预期，市场对其是否会在9月就加息仍有分歧。一方面，此前美国公布的8月制造业活动与零售销售数据不尽如人意，资产价格也出现下滑；但上周五公布的CPI数据却表现良好，使得加息预期抬头。不过根据调研数据，市场多认为美联储9月会议宣布加息的概率不高，但很可能会释放年内加息的信号。

“如果美联储最终决议不加息，人民币汇率可能会顺势升值，打击做空人民币的游资。”厚生智库研究员赵亚赟表示。

香港市场上人民币资金的紧张恰恰印证了这一点。中秋假期之前，香港市场上的离岸人民币就不断趋紧，拆借利率不断刷新7个月来新高。假日前一个交易日，隔夜HI-BOR暴涨532基点至8.1617%，一周人民币 HIBOR 利率也冲破10%大关。而昨天中秋节刚过，隔夜HIBOR继续暴涨至23.683%，创1月以来最大升幅，一周期HIBOR也暴涨至12.446%。

与HIBOR暴涨相伴而来的是人民币汇率的走强。上周在岸、离岸汇率双双走强，离岸汇率更是从6.6917一度拉至6.6484，中间价也出现显著波动，昨天再度升值109基点。截止发稿，离岸汇率报6.6685，在岸汇率报6.6691，不仅此前200余点的价差完全消弭，甚至再度形成倒挂。

这一幕，与年初的离岸人民币汇率保卫战似曾相识：当时央行从离岸市场直接入手，通过降低人民币离岸/在岸汇差和抬升做空成本来打击空头，使得香港人民币拆借利率因此而上升。最终，一边是离岸人民币市场的拆借利率大幅上升，流动性告急，另一边人民币离岸汇率一改跌势，从6.68迅速升至6.58，与在岸人民币的汇率一度出现倒挂。“种种迹象表明，央行上周可能在境内外市场同时行动，对人民币汇率进行干预，这或许可以解释上周香港市场HIBOR为何明显上升。”招商证券宏观分析师谢亚轩团队表示。

市场分析，今年10月1日，人民币将正式进入SDR篮子，中国央行在此之前将尽力维持人民币汇率的稳定。“离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本，以减少人民币贬值压力。”德国商业银行高级经济学家周浩表示。