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京东鲸吞德邦,物流行业继续上演“大鱼吃小鱼”

来源:正商参阅 发布时间: 2022-03-16 10:31:29 编辑:夕歌

导读:3月11日,德邦终于官宣被京东收购。而收购德邦后,京东一次性收获了 140 个仓库、3 万个营业网点,综合配送实力将极大增强。去年分拆上市,最新市值超千亿的京东物流,正成为无法忽视的上升力量。

3月11日,德邦终于官宣被京东收购。

而收购德邦后,京东一次性收获了 140 个仓库、3 万个营业网点,综合配送实力将极大增强。去年分拆上市,最新市值超千亿的京东物流,正成为无法忽视的上升力量。

01

德邦卖了

3月11日,德邦发布公告称,京东卓风将间接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份,成为德邦的间接控股股东。

据悉,京东物流持有京东卓风100%的股权。因此,京东物流方面也发布消息称,京东物流与德邦物流达成战略合作,双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度合作。

至此,德邦创始人崔维星的去留也备受关注。京东物流表示,交易双方将继续保持品牌和团队的独立运营,战略和业务方向整体保持不变。

而此次要约收购的目的,主要是为提高京东集团对下属物流业务板块的整合效率,并以终止德邦股份的上市地位为目的。这也意味着,德邦或以退市收场。

德邦是一家创办于1996年的老牌物流企业,2018年1月在上海证券交易所挂牌上市,当年德邦的股价也冲上了最高点,达到30.91元/股,市值也一度高达300亿元左右。之后德邦的股价一路下滑,最低时徘徊在10元/股左右,目前尚处于停牌期的德邦股价为12.66元/股,市值130亿元。

德邦“身价”大跌之后,京东果断出手。

02

京东为何收购德邦?

京东凭借着物流优势,成为拉拢消费者在京东平台购物最核心的因素之一。然而京东物流也有其短板。

2021年5月,京东物流登陆港交所,随后,京东就开始了疯狂向其注资,京东物流开始迅速扩张。扩张的背后,考验的是京东物流的独立盈利能力。

这背后有两大原因:第一,电商流量见顶,京东物流独立上市之后,要学会独立行走,除了京东自身的单量,京东亦要依靠外部单量提高营收;第二,从赚钱的角度说,外部收入比京东内部体系下利润更高。

比如2021年上半年,京东物流的毛利率3.65%,同期顺丰能达到10.1%。

从数据来看,京东物流75%以上的收入是来自于京东电商。因此,加大布局外部订单成为京东物流扩张的关键。

在下沉市场,京东企图用京喜快递打开局面,但在“四通一达”的围堵下,收效甚微。去年4月,京喜已将快递业务停运。京喜快递内部人士表示,预估亏损额在2亿元左右,业务团队全部向社区团购转型。

而在高端市场,京东迎面碰上的遍是强敌顺丰。

在用户实际体验上,京东物流送京东电商平台的货,由于仓储供应链完善,京东更快;但涉及社会面的快递,涉及到干线中转,京东则不敌顺丰。

收购德邦,或将可以弥补京东物流向社会化过度缓慢的劣势。而且,京东物流与德邦均是直营体系,资源整合起来可能会更为顺滑。

更有利的是,德邦在60KG的大件快递运输中,优势明显。这也可以帮助京东物流在大件配送中,提升京东的服务能力。作为曾经的“零担之王”,德邦在快运领域的经营经验和打通全国的快运网点,正是京东所需要的。有说法称,京东与德邦早在2019年就已有接触。

公开数据显示,截至2021年上半年,德邦拥有末端网点 30486个,乡镇覆盖率94.8%;拥有快递员6.37万人,分拨中心143个;干线线路2057条,自有车辆共计11524辆,自有运力占比55.7%;仓库140个,面积达101万平方米。

在中国零担物流业,德邦是一个独特的存在。

成立于1996年的德邦,是依靠快运业务起家和逐渐扩大规模的。2013年,德邦在零担市场的营业额为94亿元,比排名第二的天地华宇的两倍还多。从2013年到2018年前后,德邦一直都是其国内市场上最大的零担物流服务商。

自2018年登陆A股后,德邦开始加码快递业务,意图打通并联动快递和零担两个板块。德邦物流也改名为德邦快递。不过,德邦快递业务量的增长,并没有带动德邦总体营收的增长。从营收组成上看,快递业务在2018年贡献了49.5%的收入,2019年是56.6%,2020年是60.6%。

更为麻烦的是,随着以安能为代表的加盟制快运网络兴起,顺丰等其他快递巨头不断将触手伸向快运这一细分领域,德邦的市场份额受到严重侵蚀。

转型后的德邦,快运业务收入连年下滑,直接竞争对手顺丰快运和安能物流的收入连年上升。2019年,德邦零担营收已落后于顺丰速运。第三方数据显示,顺丰快运市场份额在2020年增长至20.3%,为德邦的近两倍,安能物流以1025万吨零担货量,成为新的市场第一。

03

并购成趋势?

虽然京东物流在去年才刚刚上市,但是在收购方面并不手软。

目前,京东物流已经收购了空运领域的跨越速运,加上德邦快递,京东物流的版图得到进一步完善。此外,京东完成了对同城即时配送领域达达集团的控股,也让京东物流的版图更有想象力。京东物流借助国内资本市场杠杆,开展一系列关联交易和并购,可以在较短时间内提升业务规模和竞争力。

近几年国家邮政局等方面也比较鼓励行业并购。2021年,国家邮政局、国家发展和改革委员会、交通运输部联合印发的《“十四五”邮政业发展规划》提到,支持企业“加强资本运作和战略合作,推动形成大中小企业融合互补、多元主体竞合发展的产业格局,鼓励企业加强市场和资源整合,打造综合型寄递物流供应链集团。”

业内人士表示,兼并重组是行业成熟的重要表现,也是行业发展的重要结果,快递业的兼并重组大幕已经开启。

收购跨越速运,一年半后又拿下德邦股份,意味着京东物流全面进军快运战场,而跨越速运也有可能会装入德邦股份,形成共振,弥补德邦在消费端及空运资源的短板。

然而,德邦物流在近几年的发展中出现疲态,这对京东物流而言也是挑战。德邦股份日前发布的2021年年度业绩预减公告显示,2021年年度归属于上市公司股东的净利润为7337万元-1.862亿元,预计同比减少67.00%-87.00%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计同比减少176.04%到229.56%。德邦的负债率近几年也一路走高。

2021年初,德邦的资产负债率高达62.14%,2021年9月末方才下降至59.56%。

因此,京东物流收购德邦的最大悬念就是能不能把它重新激活,为未来继续整合资产收购提供非常重要的基础。