当前位置:首页 > i~上市 > 上市 > 正文

绿茶上市材料失效,达美乐中国更新招股书,哪些餐企走在上市路上

来源:新京报 发布时间: 2022-10-21 11:32:21 编辑:夕歌

导读:最近,绿茶餐厅集团的上市状态显示“失效”,第三次中断上市之路。达美乐中国则再次更新招股书,推进在港交所上市进程。2022年以来,多家餐饮企业频频传出冲刺上市的消息,但截至目前,还没有一家餐饮企业能够成功上市。

最近,绿茶餐厅集团的上市状态显示“失效”,第三次中断上市之路。达美乐中国则再次更新招股书,推进在港交所上市进程。2022年以来,多家餐饮企业频频传出冲刺上市的消息,但截至目前,还没有一家餐饮企业能够成功上市。

业内人士认为,近年来餐饮企业扎堆上市,与当前的市场格局变化、餐企自身抵御风险和谋求发展有关。但餐饮企业在对上市抱有极大期待和热情的同时,也应该冷静地看到近两年的市值回调,同时要意识到即使上市后,也仍将面临门店运营能力、管理人员储备、供应链完善等多方面的挑战。

餐企谋上市,4家“失效”、1家“放弃”

新京报记者通过梳理发现,截至目前,包括老乡鸡、乡村基、老娘舅在内的3家中式快餐企业已经披露了招股书。其中,2021年10月14日,浙江证监局披露辅导备案公示文件显示,老娘舅计划在A股IPO;2022年1月25日,乡村基向港交所提交上市招股书,拟在香港主板上市,这也是乡村基的第二次上市;2022年5月19日,老乡鸡预披露了招股说明书,拟在上交所主板上市。此外,7月11日,海底捞发布意愿公告,计划将分拆海外业务在港交所主板单独上市。7月13日,特海国际向香港联交所递交上市申请。

目前,七欣天、杨国福、捞王、绿茶餐厅集团4家计划赴港上市的餐饮企业IPO状态为“失效”。其中,捞王和绿茶都已经多次提交招股书:捞王于2021年9月和2022年3月递交过两次招股书,绿茶于2021年3月、2021年10月、2022年4月递交过三次。做日式料理的上井集团已经于9月撤回上市申请材料,放弃了在港交所上市的计划。达美乐中国(达势)则是在今年3月28日向港交所递交招股书,失效后于日前更新,继续推进上市进程。根据港交所的规定,未能在6个月内完成聆讯或者上市,IPO申请状态都会自动失效。这并不意味着这些企业上市失败,他们仍然可以通过更新资料,重新激活上市流程。

此外,西贝也一直向外界传递上市意向。2020年底,西贝创始人贾国龙就对新京报记者表示,此前西贝有计划上市的传闻是确有此事。2021年,贾国龙再次对新京报记者提及关于西贝上市问题,并认为从2022年起的未来几年,是西贝上市的关键期。今年9月,贾国龙在西贝集团秋季媒体沟通会上透露,希望在2026年整体上市。

开店、供应链、数字化为募资主要用途

根据目前公开的招股书内容,老乡鸡上市拟发行新股6353万股,拟募集资金12亿元,用于华东总部项目、新增餐饮门店建设项目及数据信息化升级建设项目。未来3年内老乡鸡计划在上海、南京、苏州等地区的重点地段利用募集资金开设700家直营店铺。

老娘舅拟发行不超过6100万股,募资8.32亿元,用于连锁门店建设、供应链综合基地建设等项目。根据老娘舅的规划,其将在未来3年内累计新增300家门店。

乡村基IPO募集所得资金净额将主要用于扩展餐厅网络、深化市场渗透率并按需要翻新现有餐厅;加强供应链能力,以及通过租赁区域仓,为易受温度影响的食材提供冷冻及冷藏储存空间,从而支持其扩张;加强技术能力,以进一步提升运营效率。

达美乐中国在招股书中表示,IPO募集所得资金净额将主要用于扩张门店网络并扩大中央厨房的容量;提升技术能力以进一步改善经营效率和服务能力。

梳理募资用途可见,扩大规模、建设供应链,数字化建设是大部分餐企的一致选择。

上市路上风险仍存

天眼查的信息显示,经过2021年12月24日的Pre-IPO轮融资后,老乡鸡估值达到180亿元。乡村基共有4次公开融资,在获得红杉中国的2020年6月战略融资后,估值为47.5亿元。根据媒体公开报道,杨国福在筹备IPO前曾开放过一轮对外融资,不少专注餐饮、消费的机构闻讯而至,传闻杨国福一度喊出200亿元估值,但最终并未成功融资。另据报道,资本平台给出的估值多在80亿至120亿,杨国福200亿的估值“把所有的投资方都吓跑了”。

根据公开信息,截至 2021年9月30日,杨国福品牌旗下的5783家餐厅中,直营餐厅仅有3家。也就是说,杨国福的加盟店比重达到99%。依托庞大的加盟体系,杨国福规模可观,但也存在加盟管理风险。杨国福在招股书中更用了30页篇幅来阐述运营风险因素,其中着重表示加盟业务使杨国福面临多重风险,包括食品质量控制系统、食品变质事件、加盟商的不当行为等。业内人士认为,杨国福的加盟业务过重,会存在管理失控、运作不够标准、食品安全有隐患等风险,上市之后需要重点优化和改善管理和机制,扩张直营门店的数量。

值得注意的还有,谋求上市的餐饮企业中,有不少企业存在综合毛利率低、负债率高的情况。例如,老娘舅的综合毛利率为16.40%,低于21.48%的行业平均水平,其负债率高达61.12%;达美乐披萨经营利润率为-29.24%,三年累计亏损约9.27亿元;特海国际经营利润率为-48.4%,累计亏损约16亿元。老娘舅的招股书中还披露了对赌协议,协议约定,若老娘舅不能在2022年年底递交上市材料或者在2025年之前完成IPO上市,控股股东有义务回购投资者持有的部分或全部股份。

成功上市是否等同成功经营

业内人士认为,疫情之下,餐饮企业扎堆上市,一方面与市场格局变化有关,另一方面与餐饮企业抵御风险和谋求发展有关。西贝创始人贾国龙此前一直坚持“西贝不上市”,但疫情让他发现西贝自身的问题和现金流的问题。2018年,杨国福也曾对外否认了上市,“目前没有考虑,做餐饮还是自己做一把手比较踏实。”2021年,他则透露了考虑到未来的发展,公司或将引入外来资金。“公司已将上市纳入五年计划中,国内A股是目前的理想地。”

和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏在接受新京报记者采访时表示,餐饮企业选择上市,很大原因在于政策的利好,政策直接影响餐饮企业的资本化路径。他认为,A股实行全面注册制,监管部门不再为发行人背书,企业的业绩与价值、未来的发展前景由投资者自由判断和选择,这对于国内餐饮企业来说无疑是一个巨大的风口。

但文志宏也提出,对于餐饮企业来讲,目前上市的要素除了成长性之外,很重要的一点还在于它的规范性,包括财务的规范、劳动用工的规范,例如餐饮企业涉及到前端现金收银、后端供应链采购等。文志宏说,用工不规范或在很多餐饮连锁企业中存在,这很容易成为餐饮连锁企业上市阻力。

在上市餐企业绩方面,7月29日,百胜中国发布截至2022年6月30日止第二季度业绩,财报显示报告期内,百胜中国总收入为21.3亿美元,较去年同期的24.5亿美元下降13%;整体同店销售额较去年同期下降16%,其中肯德基和必胜客分别下降16%和15%。8月30日,海底捞发布2022年中期业绩公告。财报显示,2022年上半年海底捞营业收入总额为167.64亿元,同比下降了16.6%,净亏损为2.67亿元;2021年7月至2022年6月,新开129家门店及关闭291家门店,即净减少162家门店。

文志宏认为,餐饮市场竞争已经进入到一个资本化的阶段,也就是企业后续要跑得更快更强,就需要借助资本的力量。这样的情况不仅是在中国出现,在很多发达国家的餐饮市场也是经历了同样的发展路径。“餐饮连锁企业上市,意味着它在资本市场可以获得更多的资本平台,可以整合获得更多的资源。”但并不是餐饮企业要实现规模化、连锁化就必须选择上市,只是随着市场的竞争越来越激烈,如果能够借助资本的力量,对于餐饮连锁企业的规模化和连锁化的速度会有很大助力。

业内人士表示,成功上市并不意味着成功经营,IPO也仅仅是融资手段,并不是一切问题的解决方法。企业上市之后,仍将面临门店运营能力、管理人员储备、供应链完善等多方面的挑战,餐饮一直以来都是一个竞争激烈的市场。

新京报记者 王萍